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近日，在AI（人工智能）算力基礎設施大規模建設的背景下，多個戰略小金屬品種現貨價格持續走高。
例如，生意社數據顯示，截至9月20日記者發稿，國內銻錠價格為105250元/噸，較8月上漲19.26%；鍺價格為26766.67元/千克，較8月上漲13.18%。此外，鉍、鉭等品種的價格自8月以來亦有不同程度上漲。
何為戰略小金屬？《全國礦產資源規劃（2021-2025年）》劃定36種戰略性礦產目錄，既涵蓋石油、天然氣等能源礦產，也包含鎢、鋰、鈷、鎵、鍺等小金屬品類。今年6月，《中華人民共和國礦產資源法實施條例》正式施行，從政策端保障了產業鏈安全，為AI算力等新興產業長期發展筑牢安全底座。
供給端的剛性約束與需求端的結構性變化，共同構成這一輪戰略小金屬行情的底層邏輯。
在供給端，戰略小金屬開采總量控制持續收緊。中信建投研報表示，戰略金屬通常面臨更高的資源稀缺性，資源枯竭問題日益突出。
在需求端，戰略小金屬在半導體、先進封裝、高速光模塊、AI服務器等高端制造領域具有不可替代的作用。
例如，銦是磷化銦光芯片核心原料，支撐800G、1.6T高速光通信發展；鉭用于算力設備鉭電容，AI服務器單機鉭用量顯著高于傳統服務器；鍺、鎵廣泛應用于紅外器件、射頻芯片等。
東吳證券研報顯示，2025年至2030年，AI數據中心將拉動銦需求從19噸攀升至419噸，磷化銦光芯片產能擴張計劃，直接打開銦長期需求空間。
中國商業經濟學會副會長宋向清在接受《證券日報》記者采訪時表示，在需求結構迭代、供給天然剛性、全球資源安全博弈多重因素共同影響下，銦、鉭、鍺、銻、鎢等戰略小金屬正由傳統周期性資源向戰略性資產轉變。戰略小金屬不再僅僅是普通工業原料，更是保障產業鏈供應鏈安全的戰略性籌碼。
同花順iFind數據顯示，截至9月20日，小金屬指數近一年累計收益率為33.24%，大幅超越滬深300等寬基指數，板塊成交活躍度持續抬升，年內單日板塊成交額多次突破千億元大關。
從持倉數據看，中國銀河研報顯示，2026年二季度主動權益類公募基金加倉與AI概念相關的鎢、其他戰略小金屬板塊。值得一提的是，二季度社?；鹦逻M個股中，出現多家戰略小金屬公司的身影。其中，江蘇博遷新材料股份有限公司和中鎢高新材料股份有限公司分別獲社?；鹦逻M持倉市值9.82億元、7.66億元。
與此同時，產業鏈上下游公司也在加大對原材料資源的布局。
例如，5月，倍杰特集團股份有限公司收購廣南縣金鑫冶金爐料有限公司55%股權，切入戰略銻資源賽道，完善銻資源全產業鏈布局。據悉，銻作為戰略小金屬，廣泛應用于半導體、阻燃、紅外材料。
此外，?云南錫業股份有限公司?競拍收購赤峰大井子錫業100%股權，擴大錫、銦資源儲量，匹配先進封裝、光通信銦材料需求。
展望后市，蘇商銀行特約研究員武澤偉在接受《證券日報》記者采訪時表示，未來，機構資金會更加看重企業資源儲量、開采條件與深加工能力，逐步篩選具備真實產業壁壘的標的。資源稟賦扎實的上游企業會直接受益于現貨價格上行，業績具備兌現基礎，更容易獲得資金關注。（郭之宸）
